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一天涨1000亿!电子烟第一股上市 强羁系之下仍是风口?

2020-08-11 发布于 阜宁新媒体
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  中国电子烟第一股诞生。曾经的新三板牛股思摩尔国际今天正式登岸港交所,终极大涨150%,收报31港元,总市值达1780亿港元,较按刊行价计算的市值增长了约1000亿港元。

  据公告指出,公司以12.40港元/股的刊行价算,本次全球发售所得款项净额预计约为68.63亿港元;若悉数行使总计8615.2万股的超额配售权,所得款项净额将分外增长10.36亿港元,即总计达约78.99亿港元。

  思摩尔国际表示,召募所得款项净额的约50%将用于扩大产能,包括在广东省江门及深圳建立产业园。同时公司计划将约25%的募资所得用于在新生产基地实行自动化生产及装配线、升级集团级企业资源规划体系、升级现有工场。别的,约20%将用于投资研发,包括在深圳设立集团级研究院、开发新加热技能及支付产物认证开支,以及约5%将用于拨付运营资金及其他一般企业用途。

  思摩尔国际在申请港股上市期间,一度动员电子烟相干观点股的上涨,不外在本日思摩尔国际正式登岸港股后,观点股出现大幅回落。

  01原新三板大牛股

  追溯起来,可以发明,思摩尔国际就是原新三板挂牌企业麦克韦尔。麦克韦尔于2016年3月正式登岸新三板,上市首日最低价为9.67元,而其从新三板退市前的股价为116.72元,涨幅超10倍,是新三板首个十倍股。

  2018年底,麦克韦尔公布公告表示,基于资本市场发展及公司谋划发展规划,拟操持在其他证券买卖业务所上市性。经慎重思量,拟申请股票在天下中小企业股份转让体系终止挂牌。

  麦克韦尔2009年建立,2012年和2013年分别得到两轮注资,并在2014年得到惠州亿纬锂能的投资。公司主业务务为电子烟代工,客户有日本烟草、英美烟草等国际烟草巨头。

  值得注意的是,思摩尔国际(麦克韦尔)股权结构较为集中,A股上市公司亿纬锂能为其第二大股东。亿纬锂能通过子公司间接持有思摩尔33.11%股份。

  02主要收入来自海外?

  2012-2019年,公司主业务务收入由516万元增长至76.1亿元,复合增长率为183.6%;归母净利润由4万元提升至21.7亿元,复合增长率为374.7%。自2016年以来公司收入端增速均保持在100%以上,利润端增速也高于75%。但本年前四个月受疫情影响,公司收入较2019年同期仅增长7.8%。

  (图片来源:中泰证券)

  据财报显示,思摩尔国际约80%的收入均来自境外,笼罩凌驾50个国度和地域,2019年内地市场的收入占比为20.9%。其中美国又是最大的出口市场,但已从2016年的50.1%降至2019年的21.8%。

  (图片来源:中泰证券)

  根据弗若斯特沙利文陈诉,电子烟占烟草的市场份额由2014年1.7%提升至2019年4.2%,预计到2024年占比到达9.3%,电子烟使用者预计2025年达89.6百万人。全球电子雾化装备的市场范围预期将于2024年达22716.9百万美元,复合年增长率将达27.7%。美国拥有全球电子雾化装备市场的最大市场份额,在2019年达 57.1%。

  天风证券陈诉指出,思摩尔国际作为全球最大的雾化装备生产商,壁垒上风不停凸显,随着全球雾化式装备及新型烟草渗出率的提升,思摩尔有望继续分享行业超额增长;同时思摩尔与英美烟草、日本烟草、NJOY、悦刻等大客户深度绑定,在羁系不停趋严的配景下,产业链上下游集中度均将加速提升,利好行业龙头企业发展。

  03羁系风险仍存在

  只管作为“电子烟第一股”风景无穷,但行业仍然面临严肃的羁系风险。电子烟行业目前尚有较多争议,且海外,如美国市场有羁系趋严趋势。若未来羁系政策产生变更,可能影响品牌贩卖情况并对企业红利能力造成影响。

  目前思摩尔国际有45%的营收来自美国市场,而据报道,包括美国在内的各国政府正思量实行越发严酷的法律法例。2019年9月起,美国多个州的州长宣布了电子尼古丁传送体系产物的临时紧急香味禁令,该禁令以各种情势克制贩卖及拥有全部非烟草口胃的电子尼古丁传送体系产物。

  别的,世界卫生组织发起政府思量克制室内场所使用电子烟、以包管非使用者免于非志愿地打仗二手气溶胶,发出有关电子烟的潜在康健风险警告,并对电子烟征收较高税金。

  海内方面,2019年10月30日国度市场监视管理总局及国度烟草专卖局联合颁布《关于进一步掩护未成年人免受电子烟陵犯的通告》。通告督促电子烟生产商及贩卖者应实时关闭其线上贩卖网站或应用程序及撤回在互联网上公布的电子烟广告,并要求电子商务平台实时关闭电子烟网上店肆并下架电子烟。未来,羁系趋严或将是思摩尔国际未来发展的最大不确定因素。

  仅供投资者参考,不组成投资发起

(文章来源:东方财富研究中心)

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