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存眷重仓股半年报 基金切脉绩优股“晴雨表”

2020-08-11 发布于 阜宁新媒体
微信群 http://dljhl.cn

  受新冠肺炎疫情影响,本年上半年A股各行业、公司间业绩严重分化。近日,上市公司半年度业绩预告麋集披露,公募基金“按图索骥”,调解重仓股,优化组合。

  多位投资人士认为,上市公司财报是观察宏观经济的紧张风向标。从已披露的业绩预告看,市场最体贴的医药、消费、科技整体业绩向好,对高估值形成支持;而金融、地产行业也存在改善迹象,但估值修复或将告一段落。

  上半年业绩预告麋集披露

  公募重仓股业绩预喜

  近期,多只公募基金重仓股公布上半年业绩预告,不少公司业绩预喜,二级市场也涨幅明显。

  多位基金司理表示,二季度,宏观经济和各行业渐渐苏醒,上市公司财报也成为他们做好投研的紧张参考。

  民生加银优选股票基金司理高松表示,基金司理非常器重半年报,最为存眷的是业绩增长情况。一季度绝大部门行业谋划都受到了疫情的打击,一季报业绩同比大幅下滑在预料之中,掩盖了细分行业的景心胸和单个公司的谋划趋势。3月末,海内疫情基本受到控制,二季度业绩对于验证各个行业的景心胸和公司谋划状态尤为紧张;另一方面,3月尾以来市场连续反弹,许多个股涨幅惊人,市场情绪高涨,风险偏好比力高,许多板块和个股的估值处于汗青偏高位置,这个时候业绩能否兑现就成为基金司理判断估值是否具有足够支持的紧张尺度。

  泓德睿泽混淆基金司理秦毅也表示,他在做公司研究时主要存眷两大部门,一是行业、公司的基本面分析,二是通过估值研究来确定投资的时间点。“上市公司的财报出来后,我们会将估值模子中的假设数据与现实数据对比,一致证实预测是对的,但我们更体贴的是不一致的部门,要分析差异背后的缘故原由。分析清晰之后,对估值模子举行调解,重新审阅公司的投资价值。”秦毅重点存眷的内容包括,资产欠债表中涉及公司运营相干的指标,运营效率的反应;利润表中涉及公司在已往这段时间业务谋划情况,好比红利能力、用度控制、各个子业务发展情况等;末了是现金流量表,看公司创造现金流的能力。

  北京一位大型公募绩优基金司理也表示,上市公司半年报也是经济的“晴雨表”,半年报披露的业绩增速中位数,各行业间的变化,都是基金司理做好宏观研究,跟踪高景心胸行业,以及优选绩优公司的紧张参考,也为下半年投资开局打下基础。

  医药消费业绩向好

  金融地产估值修复或已到位

  对于基金司理来说,半年报的哪些指标会带来组合的调解呢?

  秦毅告诉记者,他在调仓历程中,最存眷的指标是组合的风险收益比。“半年报我们会先比力和我们预期不一样的地方,再去判断它的风险收益比特性是变好照旧变差,再决定如何调解。”他说。

  不外,从上市公司已经披露的业绩预告看,上半年受疫情影响,部门行业受疫情影响较大,但细分龙头公司却逆市增长,在二级市场受到了资金的追捧。市场最体贴的医药、消费、科技的高估值,能否得到业绩的支持,成为重仓上述板块和其中优质公司的公募存眷的重点。

  在秦毅看来,医药、消费和科技板块中,有部门子行业受疫情影响较小,甚至是正孝敬,因此业绩会有较好体现。这三个板块上市公司较多,但绝大多数公司的投资价值并不是很大,以是并不是存眷整个板块的业绩,而是存眷其中优质公司的业绩。

  高松认为,从本年一季报以及二季报预告的情况看,医药、消费、科技板块中多数景心胸向上的细分行业龙头业绩不错,对高估值形成了一定支持。我们认为其中一个紧张的缘故原由是:疫情作为一次性负面事件的打击加速了行业中谋划不善、抗风险能力弱的小企业的退出,加速了龙头企业市场份额提升。在经济恢复时,龙头公司显示出强者更强的征象。

  而低估值的地产、大金融板块,虽然受疫情影响,行业的负面因素较多,但板块的基本面也在出现积极迹象。

  秦毅表示,受疫情影响,金融和地产板块半年报业绩受到影响,但这些负面因素都已经反应到了板块的低估值当中。这两个板块的基本面现实上都在边际好转,市场对这些负面因素的反应可能有些过分了。

  高松也分析,低估值的地产金融板块,7月初估值快速修复的配景是经济数据恢复超预期。“随着疫情受到控制,在宽松的钱币、信贷政策下经济快速恢复,地产金融的基本面环比改善,且前期估值处于汗青低位,修复是合理的。但目前已经基本到位,缺乏继续上涨的基本面基础。”

(文章来源:中国基金报)

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