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川财月度金股系列报告:川财3月金股组合

2021-03-03 发布于 阜宁新媒体
娱乐会所发布 http://www.ypft.com

  核心观点

  策略观点

  宏观形势:当前通胀预期较为明确,资金对于风险资产的偏好有所加强,大量资金从债市流向具备一定抗通胀属性的资产。此背景下,当前市场的回落属于估值过高后的合理修复,预计不具备大幅调整的基础,建议关注具备一定抗通胀属性的公司。顺周期板块方面,随着疫苗推动需求复苏,大宗商品价格表现较好。海外长期存在的供需缺口是大宗商品持续上扬的重要动力之一。

  2020 年以来,疫情对海外生产力的制约明显,但得益于各国央行对流动性环境的维护,海外消费需求维持韧性,美国制造业、消费品库存持续低位,海外供需缺口长期存在。货币政策方面,海外预计继续维持相对宽松的货币政策,国内货币政策继续保持灵活精准、合理适度。

  投资建议:一是疫情复苏主题,随着海外疫苗接种的持续推进,英国方面已经表示第一批疫苗已经接种完毕,接种人数超过1500 万人,拜登也表示7 月底前,将有6 亿剂疫苗,足以让全美国接种疫苗,同时全球新增病例已经连续四周下跌,全球疫情缓解已是大势所趋。传媒、旅游、酒店餐饮等板块受疫情影响大多处于低位,随着疫情的控制,后疫情时代的来临,这类板块有望得到估值修复。二是石化板块,我们认为今年一季度国际油价有望持续上行,炼油企业销量同比将大为改善,石化板块有望受益。三是农业板块,一号文件叠加中央经济会议八大问题,同时全球通胀预期高涨的大背景下,粮食存在一定的涨价预期,相关行业板块有望受益。四是军工板块,一方面板块今年以来回落幅度较大,1 月初以来,板块整体回撤幅度近20%,整体估值回落至合理区间。另一方面“十四五”明确加快武器装备现代化,自2020 年以来军工企业业绩有明显增强,同时从订单和备货角度来看,十四五期间军工企业的业绩确定性将显著好于十三五期间,为军工企业的估值提供业绩支撑。

  组合表现回顾

  2 月川财金股组合收益率为0.36%,同期沪深300 指数下跌0.28%,川财金股组合超额收益为0.65%。金股组合中涨幅居前的标的为:中海油服(+20.55%)、中国平安(+7.71%)、中航机电(+7.20%)。

  2021 年3 月川财证券金股组合

  富临精工(电新)、蔚蓝锂芯(电新)、中国石化(石化)、海油发展(石化)、上海沪工(机械)、川润股份(机械)、中航机电(军工)、贵州茅台(食品饮料)、盛新锂能(有色金属)、紫金矿业(有色金属)。

  风险提示:企业盈利不及预期;海外市场波动加剧;系统性风险。

(文章来源:川财证券)

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